Στο 2,94% το κυπριακό ομόλογο λήξης του 2025 (upd)

Η απόδοση του κυπριακού ομολόγου λήξης του 2025 έσπασε, έστω και οριακά το ψυχολογικό φράγμα του 3%. Η απόδοση του βρέθηκε ήδη από χθες στο 2,99%, ενώ τις τελευταίες ημέρες ακολουθούσε μια συνεχή πτωτική πορεία. Κατά τη διάρκεια της σημερινής ημέρας η απόδοση υποχώρησε πιο χαμηλά, στο 2,94%, όπως μετέδωσε το ΚΥΠΕ.

Η επίδοση αυτή επιτυγχάνεται χωρίς η Κυπριακή Δημοκρατία να βρίσκεται σε επενδυτική βαθμίδα και με καταγεγραμμένες τις επιφυλάξεις διεθνών οργανισμών και οίκων αξιολόγησης για τους κινδύνους που εγκυμονούν το υψηλό δημόσιο χρέος και το υψηλό επίπεδο των μη εξυπηρετούμενων δανείων.

Το ομόλογο λήξης το 2025 είχε εκδοθεί με κουπόνι 4,25% (ο τόκος που καταβάλλεται στον κάτοχο της ομολογίας).

Σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα βρίσκεται και η απόδοση των υπολοίπων χρεογράφων της Δημοκρατίας.

-Το ομόλογο λήξης το 2019 έχει απόδοση 0,54% (κουπόνι 4,75%)

-Λήξης το 2020: 0,94% (κουπόνι 4,63%)

-Λήξης το 2022: 2,16% (κουπόνι 3,88%)

-Λήξης το 2023: 2,63% (κουπόνι 3,75%).

Η μείωση της απόδοσης οδηγεί σε αύξηση της τιμής του ομολόγου (πάντα στην ανοιχτή χρηματιστηριακή αγορά) και κατά συνέπεια όσοι επένδυσαν στην έκδοση των ομολόγων καταγράφουν υψηλές αποδόσεις.

Η μείωση των αποδόσεων δίνει άλλο ένα κίνητρο στην κυβέρνηση να προχωρήσει σε νέα έκδοση ομολόγου εντός της χρονιάς, παρά το γεγονός ότι τα ρευστά διαθέσιμα της χώρας υπερκαλύπτουν τις ανάγκες αναχρηματοδότησης. Ο δανεισμός από ένα ομόλογο με απόδοση κάτω του 3% μπορεί να χρησιμοποιηθεί για την αναχρηματοδότηση ακριβότερου δανεισμού, όπως προς το ΔΝΤ.

Επιπλέον η διαχείριση των λήξεων εξακολουθεί να αποτελεί πρόκληση. Κατά τα έτη 2019-2020 παρατηρείται υψηλή συγκέντρωση λήξεων χρέους συνολικού ύψους περίπου 3475 εκ. ή 18% του συνολικού χρέους της Γενικής Κυβέρνησης. Ποσό ύψους 1250 εκ. ευρώ ή περίπου 36% των λήξεων χρέους κατά τα έτη 2019-2020 σχετίζονται με το διμερές δάνειο της Δημοκρατίας με τη Ρωσική Ομοσπονδία, ενώ ποσό ύψους 1202 εκ. ευρώ σχετίζεται με λήξεις ομολόγων.

Η εικόνα

Σύμφωνα με στοιχεία που επεξεργάστηκε το ΚΥΠΕ, η απόδοση του ομολόγου λήξης 2025, που ως το μεγαλύτερης διάρκειας ομόλογο στις αγορές αποτελεί το σημείο αναφοράς, τύγχανε διαπραγμάτευσης σήμερα στο 2,94%, που αποτελεί νέο χαμηλό όλων των εποχών.

Με βάση τα στοιχεία, η διαφορά (spread) μεταξύ της απόδοσης του γερμανικού 10ετούς και του κυπριακού αντίστοιχου ομολόγου έχει υποχωρήσει στις 287 μονάδες βάσης από 370 μονάδες, που ήταν στην αρχή του 2017 και τις 418 μονάδες, που ήταν ένα χρόνο πριν.

Υπενθυμίζεται ότι ο Διευθυντής του Ευρωπαϊκού Μηχανισμού Σταθερότητας Κλάους Ρέγκλινγκ είχε δηλώσει κατά τη συνέντευξη Τύπου μετά τη συνεδρία του Eurogroup στη Μάλτα τον περασμένο Απρίλιο πως «οι αποδόσεις του κυπριακού χρέους υποχωρούν περισσότερο από κάθε άλλη χώρα, με τo spread σε σύγκριση με τη Γερμανία να μειώνεται τους τελευταίους μήνες περισσότερο από οποιαδήποτε άλλη χώρα».


Και ενώ οι οίκοι αξιολόγησης διατηρούν την Κύπρο στην κατηγορία των «σκουπιδιών» (κάτω από την επενδυτική κατηγορία), οι αποδόσεις των κυπριακών ομολόγων βρίσκονται σε χαμηλότερα επίπεδα από τις αντίστοιχες της Πορτογαλίας, μια χώρα με επενδυτική αξιολόγηση. Ενδεικτικά, η απόδοση του πορτογαλικού 10ετους βρισκόταν σήμερα στο 3,25%.