Υπομονή για τα επιτόκια: Τι εκτιμά η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και τι αναμένουν οι αγορές

Η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, χαρακτηρίζει ενθαρρυντικές τις ενδείξεις για τον πληθωρισμό στην ευρωζώνη, αλλά τραβά χειρόφρενο στις προσδοκίες (και εικασίες) για τον ρυθμό μείωσης των επιτοκίων. Με έμμεσο τρόπο επιβεβαίωσε τις προσδοκίες των αγορών για μια πρώτη μείωση τον Ιούνιο, αλλά δεν προεξόφλησε την έναρξη μιας φάσης συνεχόμενων μειώσεων. Αυτό σημαίνει ότι οι δανειολήπτες θα πρέπει να κάνουν υπομονή για την ολοκλήρωση της μετάβασης σε ένα πιο φυσιολογικό περιβάλλον επιτοκίων.

«Οι αποφάσεις μας πρέπει να βασίζονται στα στοιχεία, ανταποκρινόμενοι σε νέες εισερχόμενες πληροφορίες. Αυτό υπονοεί ότι ακόμη και μετά την πρώτη μείωση επιτοκίων δεν μπορούμε να προδεσμευτούμε σε ένα συγκεκριμένο μονοπάτι», είπε η κ. Λαγκάρντ από το βήμα του «ECB Watchers Conference».

Οι αγορές προβλέπουν τουλάχιστον τρεις μειώσεις επιτοκίων εντός του 2024. Η ΕΚΤ εκτιμά ότι ο πληθωρισμός θα ανέλθει στο 2,3% το 2024 κατά μέσον όρο, μειωμένος κατά 0,4% σε σύγκριση με την πρόβλεψη του Δεκεμβρίου και 0,9% σε σύγκριση με την πρόβλεψη τον περασμένο Σεπτέμβριο. Το 2025 και το 2026 ο πληθωρισμός αναμένεται να υποχωρήσει στο 2% και 1,9%, αντίστοιχα.

«Σε αντίθεση με τις προηγούμενες φάσεις του κύκλου, υπάρχουν λόγοι να πιστεύουμε ότι η πορεία μείωσης του πληθωρισμού θα συνεχιστεί», πρόσθεσε, για να διευκρινίσει ότι η ΕΚΤ θα συνεχίσει να βασίζεται στα δεδομένα που θα έχει ανά πάσα στιγμή στην κατοχή της προκειμένου να αποφασίσει για τη νομισματική της πολιτική.

Τα κριτήρια στα οποία θα βασιστεί η νομισματική στάση της ΕΚΤ είναι οι προοπτικές του πληθωρισμού, η δυναμική του υποκείμενου πληθωρισμού και η ισχύς της μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής.

Η κ. Λαγκάρντ εκτίμησε ότι «η μετάδοση της νομισματικής πολιτικής ξεδιπλώνεται προς τη σωστή κατεύθυνση» και έκανε ειδική αναφορά στην εξασθένιση της ζήτησης δανείων και στην επιβράδυνση της οικονομικής δραστηριότητας, ιδιαίτερα στους τομείς που είναι πιο ευαίσθητοι στις αλλαγές στη νομισματική πολιτική. Παράλληλα, αναφέρθηκε και σε πιέσεις στις τιμές, ιδιαίτερα από τον τομέα των υπηρεσιών.

«Συνεπώς, παρά το ότι έχουμε κάνει σημαντική πρόοδο και στα τρία κριτήρια, δεν είμαστε επαρκώς πεπεισμένοι ότι βρισκόμαστε σε ένα διατηρήσιμο μονοπάτι προς τον στόχο του πληθωρισμού», τόνισε. Προσέθεσε ότι η πορεία αναστροφής της νομισματικής πολιτικής έχει να κάνει με την αύξηση των μισθών, τα περιθώρια των κερδών και την άνοδο της παραγωγικότητας.

«Στους ερχόμενους μήνες θα λάβουμε περισσότερα στοιχεία, τα οποία θα μας βοηθήσουν να εκτιμήσουμε κατά πόσον είμαστε επαρκώς πεπεισμένοι για το μελλοντικό μονοπάτι της επόμενης φάσης του κύκλου νομισματικής πολιτικής», κατέληξε.