Τι κοινό έχουν η Silicon Valley Βank και η Lehman Βrothers που κατέρρευσε το 2008;

ΦΩΤΟ: AP / Michael Probst

Η Silicon Valley Bank είναι η πρώτη πτώχευση τράπεζας που καταγράφεται στις ΗΠΑ από το 2008, ακολουθούμενη από την Signature Bank και ξυπνάει τις άσχημες μνήμες που προκάλεσε η κατάρρευση της Lehman Brothers.

Ωστόσο, πέρα του ενός κοινού σημείου αναφοράς, το οποίο είναι ο τραπεζικός κλάδος, οι δύο περιπτώσεις φαίνεται να μοιράζονται και ακόμα ένα κοινό στοιχείο.

Συγκεκριμένα, και οι δύο επιχειρήσεις είχαν το ίδιο στέλεχος στο «εργατικό δυναμικό» τους πριν την κατάρρευση.

Πρόκειται για τον Jospeph Gentile, ο οποίος εργάστηκε ως Οικονομικός Διευθυντής στην Global Investment Bank της Lehman Brothers, από όπου αποχώρησε μόλις ένα χρόνο πριν αυτή χρεοκοπήσει, ενώ είναι και Διευθύνων Σύμβουλος Διοίκησης της Silicon Valley Bank.

Γιατί κατέρρευσε η Silicon Valley Bank

Η είδηση για την κατάρρευση της Silicon Valley Bank συντάραξε συθέμελα το χρηματοπιστωτικό κλάδο παγκοσμίως, όμως τι ήταν αυτό που έφερε την κατάρρευση;

Η απλή απάντηση είναι ότι η Silicon Valley Bank κατέρρευσε λόγω των καταθετών της, όπως συμβαίνει δηλαδή με τη συντριπτική πλειονότητα των τραπεζών. Από νωρίς την Παρασκευή, οι καταθέτες της τράπεζας συνέρρεαν για να «σηκώσουν» τα χρήματά τους, προκαλώντας το bank run που οδήγησε εν τέλει στην κατάρρευση.

Όμως η πραγματική αιτία είναι διαφορετική και οφείλεται τόσο στο επιχειρηματικό μοντέλο της τράπεζας, όσο και στη νομισματική πολιτική των ΗΠΑ. Η Silicon Valley Bank λοιπόν λάμβανε χρήματα από τους καταθέτες της, στην πλειονότητά τους startups και τα επένδυε μαζικά σε μακροπρόθεσμα ομόλογα.

Στα χαρτιά αυτό είναι μια λογική κίνηση, καθώς τα μακροπρόθεσμα ομόλογα προσφέρουν συγκεκριμένες αποδόσεις που επιτρέπουν στην τράπεζα να πληρώνει τους τόκους των καταθέσεων, βγάζοντας κέρδος.

Τα δεδομένα άλλαξαν όμως όταν η Ομοσπονδιακή Τράπεζας των ΗΠΑ άλλαξε τη νομισματική της πολιτική και, από τα μηδενικά επιτόκια, προχώρησε σε ντόμινο αυξήσεων στα επιτόκια του δολαρίου. Αυτό είχε ως αποτέλεσμα η αξία των μακροπρόθεσμων ομολόγων στη δευτερογενή αγορά να καταρρεύσει. Γεγονός λογικό, καθώς δεν υπήρχε λόγος να επενδύσει κάποιος σε ομόλογα πέντε ή επτά ετών με αποδόσεις κάτω του 2% ενώ οι νέες εκδόσεις είχαν αποδόσεις του 5% και άνω.

Συνεπώς, η Silicon Valley Bank βρέθηκε να έχει στην κατοχή της ομόλογα πολλών δισεκατομμυρίων, η αγοραία αξία των οποίων ήταν πολύ χαμηλότερη σε σχέση με την τιμή κτήσης. Γεγονός που είχε αντίκτυπο στην κεφαλαιακή της επάρκεια, καθώς αυτή υπολογιζόταν με βάση την τρέχουσα τιμή των ομολόγων.

Ταυτόχρονα, το γεγονός ότι βασικοί πελάτες της Silicon Valley Bank ήταν startups σημαίνει ότι αυτές δεν συμπεριφέρονται όπως οι παραδοσιακοί καταθέτες. Όπως εξηγούν τραπεζικά στελέχη, μια startup μπορεί να καταθέσει μεγάλα ποσά στην αρχή του κάθε γύρου χρηματοδότησης, εν συνεχεία όμως πραγματοποιεί και μεγάλες αναλήψεις για να χρηματοδοτήσει τις ανάγκες της.

Ο συνδυασμός των δύο αυτών γεγονότων έφερε την «τέλεια καταιγίδα» για τη Silicon Valley Bank. Η τράπεζα χρειάστηκε πουλήσει ομόλογα με ζημιά για να εξασφαλίσει ρευστότητα ώστε να τη δώσει στους καταθέτες της. Γεγονός που την ανάγκασε να προχωρήσει σε άντληση κεφαλαίων από τις αγορές για να καλύψει το κενό. Και η αδυναμία της να τα καταφέρει έφερε το bank run και κατά συνέπεια την κατάρρευσή της.

Πηγή: cnn.gr