To βλέμμα στραμμένο στην αύξηση των επιτοκίων

Τα «περιστέρια», δηλαδή όσοι κεντρικοί τραπεζίτες της Ευρωζώνης τάσσονται κατά μία επιθετικής νομισματικής πολιτικής, αρχίζουν να βλέπουν το αναπόφευκτο. Τα τελευταία στοιχεία για τον πληθωρισμό στην Ευρωζώνη δείχνουν ότι η αύξηση των επιτοκίων είναι αναπόφευκτη.

Αύξηση των επιτοκίων της ΕΚΤ τον Ιούλιο προεξοφλούν με σχετική βεβαιότητα οι αγορές των ομολόγων, καθώς το σχετικό αίτημα τίθεται πλέον και από τους πλέον μετριοπαθείς κεντρικούς τραπεζίτες.

Πιο συγκεκριμένα, τουλάχιστον τρεις αυξήσεις των επιτοκίων έως το τέλος του έτους από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα προτείνει ο επικεφαλής της Κεντρικής Τράπεζας της Γαλλίας Φρανσουά Βιλερουά. Όπως αναφέρει ο ίδιος, τα επιτόκια αποδοχής καταθέσεων της ΕΚΤ, τα οποία σήμερα είναι αρνητικά, θα πρέπει έως το τέλος του έτους να κινούνται σε θετικό έδαφος.

Σύμφωνα με το πρακτορείο Reuters, ο Γάλλος κεντρικός τραπεζίτης προτίθεται να στηρίξει με την ψήφο του στο ΔΣ της ΕΚΤ την πολιτική αυτή.

Υπέρ της αύξησης των επιτοκίων της ΕΚΤ τάχθηκε και ο επικεφαλής της Κεντρικής Τράπεζας της Φιλανδίας, Όλι Ρεν, ο οποίος πρότεινε μία αύξηση του βασικού επιτοκίου της ΕΚΤ κατά 0,25% τον Ιούλιο, ώστε το φθινόπωρο να έχουμε φθάσει το 0%.

Η πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, η Κριστίν Λαγκάρντ, έχει ήδη αφήσει ανοικτό το ενδεχόμενο να υπάρξει αύξηση των κατευθυντήριων επιτοκίων του θεσμού μέσα στο καλοκαίρι, εάν ο πληθωρισμός παραμείνει σε υψηλό επίπεδο.

Ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη έφθασε τον Μάρτιο το 7,5% σε ετήσια βάση, επίπεδο-ρεκόρ, πολύ πάνω από τον στόχο 2% που είναι ο μεσοπρόθεσμος στόχος της τράπεζας, γεγονός που θέτει υπό πίεση τον θεσμό για να λάβει μέτρα αποκλιμάκωσης της πολιτικής νομισματικής χαλάρωσης έπειτα από χρόνια.

Το «ταξίδι» της νομισματικής εξομάλυνσης έπρεπε να έχει αρχίσει ήδη κατά την κυρία Λαγκάρντ.


Αστάθεια

Η αλλαγή της νομισματικής πολιτικής, αν και αναπόφευκτη, προκαλεί αναταράξεις στις αγορές ανεβάζοντας τις αποδόσεις των ομολόγων και ασκώντας πιέσεις στις τιμές των μετοχών. Οι επενδυτές ανησυχούν ότι η αύξηση των επιτοκίων και η επιθετική κινέζικη πολιτική για μηδέν κρούσματα Covid-19 θα μπορούσαν να πλήξουν σκληρά την ανάπτυξη, ενώ δεν θα δαμαστεί ο αυξανόμενος πληθωρισμός.