Πώς η Κύπρος κέρδισε 100 εκατ. ευρώ

Η Κυπριακή Δημοκρατία άντλησε χθες σχεδόν 100 εκατ. ευρώ περισσότερα από την ονομαστική αξία των νέων τίτλων που εξέδωσε χθες επί των ομολογιακών εκδόσεων λήξης το 2034 και 2049. Συνολικά, εισέπραξε περίπου 449 εκατ. ευρώ για ομόλογα ονομαστικής αξίας 350 εκατ. ευρώ. Αποτέλεσμα της συναλλαγής είναι το δημόσιο χρέος να μην επιβαρυνθεί τη διαφορά. Γιατί συμβαίνει αυτό; Το γραφείο Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους επέλεξε για την άντληση της χρηματοδότησης μια μέθοδο που τη χρησιμοποιούν άλλες χώρες και η Κύπρος για πρώτη φορά χθες. Δεν εκδόθηκε ένας νέος τίτλος, αλλά άνοιξαν και πάλι για τους επενδυτές οι ομολογιακές εκδόσεις λήξης το 2034 και το 2049. Δηλαδή, προστέθηκαν ποσά, αυξάνοντας την ονομαστική αξία της έκδοσης.

Με την πρώτη αντλήθηκαν 100 εκατ. ευρώ (και πλέον έχει ονομαστική αξία 1,1 δισ. ευρώ) και με τη δεύτερη 250 εκατ. ευρώ (η νέα του αξία είναι 1 δισ. ευρώ). Ωστόσο, και οι δύο αρχικές εκδόσεις φέρουν επιτόκιο 2,75% το οποίο δεν μπορεί να αλλάξει. Κάθε αλλαγή επιτοκίου και χρόνου αποπληρωμής σε υφιστάμενο ομόλογο συνιστά αναδιάρθρωση. Οι νέοι επενδυτές έλαβαν στα «χέρια τους» (στην πράξη είναι άυλη συναλλαγή) τίτλους που γράφουν ότι θα λάβουν επιτόκιο 2,75%. Στη χθεσινή διαδικασία η είσοδος στο ομόλογο λήξης του 2034 τιμολογήθηκε με απόδοση 0,98% και στο ομόλογο λήξης το 2049 με απόδοση 1,536%. Για να υπάρξει ευθυγράμμιση μεταξύ «κουπονιού» (του επιτοκίου των ομολόγων) και της απόδοσης της αγοράς, οι επενδυτές πλήρωσαν τη διαφορά, όπως συμβαίνει κάθε ημέρα στη δευτερογενή αγορά. Τα ομόλογα ονομαστικής αξίας 100 εκατ. ευρώ λήξης το 2034 πωλήθηκαν έναντι 125,1 εκατ. ευρώ και τα ομόλογα ονομαστικής αξίας 250 εκατ. ευρώ λήξης το 2049 πωλήθηκαν έναντι 323,9 εκατ. ευρώ. Το δημόσιο χρέος χρεώθηκε την ονομαστική αξία, τα 350 εκατ. ευρώ και τα υπόλοιπα αποτελούν το «καθαρό κέρδος» της συναλλαγής, με τον φορολογούμενο να κερδίζει 100 εκατ. ευρώ.