Σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα το κυπριακό δεκαετές ομόλογο

Η υποχώρηση του κυπριακού δεκαετούς ομολόγου στην περιοχή του 1,14% φέρνει το κυπριακό χρέος σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα. Οι διεθνείς εμπορικές εντάσεις στρέφουν επενδυτές στην αγκαλιά της ευρωζώνης, όπου η σταθεροποίηση της ανάπτυξης και ο χαμηλός πληθωρισμός, προσφέρουν ένα ασφαλές λιμάνι. Επιπλέον ομόλογα κρατών της περιφέρειας της ευρωζώνης, όπως αυτό της Κύπρου, προσφέρουν και ικανοποιητικές αποδόσεις. Ο συνδυασμός των παραπάνω παραγόντων ασκεί πιέσεις στις αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων (με εξαίρεση την περίπτωση της Ιταλίας).

Το κυπριακό δεκαετές φλερτάρει πλέον με τη διάσπαση του ορίου του 1%, ενώ δεν περνά απαρατήρητο ότι συγκλίνει με τις αποδόσεις των ομολόγων της Ισπανίας (0,72%) και της Πορτογαλίας (0,81%).

Θεωρητικά ανοίγει ένα παράθυρο για έκδοση νέου ομολόγου, αλλά στο ΥΠΟΙΚ δεν υπάρχει σχετικός σχεδιασμός, καθώς έχουν καλυφθεί οι ανάγκες, ενώ δεν υπάρχει στον ορίζοντα και κάποια ευκαιρία αναχρηματοδότησης, όπως είχε συμβεί πρόσφατα με την εξόφληση του δανείου που είχε ληφθεί από τη Ρωσική Ομοσπονδία.

Το διεθνές περιβάλλον

Πτώση σημείωσαν χθες γενικότερα οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων της ευρωζώνης, με αυτές των γερμανικών 10ετών τίτλων να υποχωρούν στο ιστορικά χαμηλό επίπεδο του -0,209%, καθώς η ξαφνική απειλή του Αμερικανού Προέδρου Ντόναλντ Τραμπ να επιβάλει δασμούς στα μεξικανικά προϊόντα προκάλεσε σοκ στις παγκόσμιες αγορές και ενίσχυσε τους φόβους μίας οικονομικής ύφεσης.
Το Reuters σχολιάζει ότι οι προοπτικές της παγκόσμιας οικονομίας επιδεινώθηκαν περαιτέρω από την απογοητευτική εξέλιξη ενός βασικού δείκτη της κινεζικής μεταποιητικής δραστηριότητας τον Μάιο. Παράλληλα, οι δηλώσεις υπέρ της χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής της Κεντρικής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed), που έκανε ο αξιωματούχος της Ρίτσαρντ Κλαρίντα, ενίσχυσαν την αίσθηση ότι τα αμερικανικά επιτόκια δεν θα αργήσουν να μειωθούν. Ο Κλαρίντα είπε ότι η Fed θα αναλάβει δράση, αν ο πληθωρισμός παραμείνει πολύ χαμηλός ή οι παγκόσμιοι κίνδυνοι απειλήσουν τις προοπτικές της οικονομίας.

Κάτω από το 3% τα ελληνικά ομόλογα

Η απόδοση των 10ετών ομολόγων του ελληνικού Δημοσίου μειώθηκε για πρώτη φορά κάτω από το 3%, στην περιοχή του 2,86%, πλησιάζοντας την απόδοση του ομολόγου της Ιταλίας (2,67%).

Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων στις μεγάλες αγορές υποχώρησαν αντανακλώντας την αυξημένη απαισιοδοξία, καθώς οι επενδυτές στράφηκαν σε ασφαλή στοιχεία ενεργητικού. Η απόδοση του γερμανικού 10ετούς ομολόγου βρέθηκε σε απόσταση αναπνοής από τα χαμηλά επίπεδα-ρεκόρ του Ιουλίου 2016, λίγο μετά το δημοψήφισμα για το Brexit. Αναμένεται δε να κλείσει τον Μάιο με πτώση μεγαλύτερη από 20 μονάδες βάσης (0,2 της ποσοστιαίας μονάδας). Οι αποδόσεις των ολλανδικών 10ετών ομολόγων υποχώρησαν και αυτές σε αρνητικό έδαφος, για πρώτη φορά από το 2016. Οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων άρχισαν να μειώνονται ξανά, ενώ οι ευρωπαϊκές αγορές μετοχών μειώθηκαν απότομα με την έναρξη της συνεδρίασης και οι αμερικανικές προθεσμιακές τιμές των μετοχών υποδηλώνουν ότι θα υπάρξουν απώλειες στη Wall Street. Η καμπύλη των αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων, όπως μετράται από τη διαφορά μεταξύ των αποδόσεων τρίμηνων και των 10ετών, ήταν η περισσότερο αντεστραμμένη από το 2007, κάτι που δείχνει την αυξημένη ανησυχία των επενδυτών για τους κινδύνους μίας ύφεσης. Οι αποδόσεις των αμερικανικών 10ετών ομολόγων είναι μειωμένες περίπου 34 μονάδες βάσης αυτό τον μήνα και είναι σε τροχιά να σημειώσουν τη μεγαλύτερη μηνιαία πτώση από τον Ιούνιο του 2016.

Η Ιταλία

Ωστόσο, οι αποδόσεις των ιταλικών ομολόγων εκτινάχθηκαν, ως αντίδραση στις μαζικές πωλήσεις στοιχείων ενεργητικού με μεγαλύτερο κίνδυνο και λόγω των αυξανόμενων ανησυχιών για τις πολιτικές της ιταλικής κυβέρνησης. Οι αποδόσεις των διετών ιταλικών ομολόγων αυξήθηκαν 15 μονάδες βάσης στο 0,80%, ενώ η διαφορά της απόδοσης των 10ετών ιταλικών τίτλων από των αντίστοιχων γερμανικών διευρύνθηκε στο υψηλότερο επίπεδο από τον Δεκέμβριο. Η Τράπεζα της Ιταλίας προειδοποίησε σήμερα ότι το δημόσιο χρέος ως ποσοστό του ΑΕΠ μπορεί να αυξηθεί φέτος περισσότερο από ό,τι προβλέπει η κυβέρνηση και ζήτησε να ληφθούν μέτρα για τη μείωσή του. Το χρέος της Ιταλίας ανέρχεται σε 2,3 τρισ. ευρώ.

AΠΕ