Όροι οίκου Fitch για αναβάθμιση

O οίκος πιστοληπτικής αξιολόγησης Fitch βλέπει μειωμένο κίνδυνο αναχρηματοδότησης του κυπριακού χρέους σε μεσοπρόθεσμο διάστημα μετά την έκδοση του νέου επταετούς ομολόγου, αλλά την ίδια ώρα περιγράφει έναν απαιτητικό οδικό χάρτη για την περαιτέρω αναβάθμιση του αξιόχρεου της κυπριακής οικονομίας.

Ο οίκος Fitch σε έκθεσή του που δημοσιοποιήθηκε το απόγευμα της Παρασκευής χαρακτηρίζει την έκδοση του νέου ομολόγου το δεύτερο σημαντικό γεγονός για την Κύπρο μετά την έξοδο της χώρας από το πρόγραμμα δημοσιονομικής προσαρμογής τον Μάρτιο του 2016.

Σύμφωνα με τον Fitch, τα υφιστάμενα ταμειακά αποθέματα της χώρας ανέρχονται σε περίπου 8% του ΑΕΠ, καλύπτουν τις ανάγκες χρηματοδότησης του χρέους μέχρι το δεύτερο τρίμηνο του 2018 (δηλαδή για ένα χρόνο) και η έκδοση του ομολόγου επιτρέπει στην Κύπρο να επωφεληθεί από τις ευνοϊκές συνθήκες της αγοράς και από τα χαμηλά επιτόκια δανεισμού.

Η επόμενη μεγάλη αποπληρωμή χρέους, περίπου 1,5 δισ. ευρώ, έχει μεταφερθεί στο 2025, από το 2019, ενώ το ποσοστό του δημόσιου χρέους που θα λήξει τα επόμενα πέντε χρόνια μειώνεται σε 34% από 38%.

Η αναβάθμιση

Η συνεχής πρόσβαση στις αγορές είναι μια βασική παράμετρος για την πιστοληπτική αναβάθμιση της χώρας, αλλά όχι η μόνη. Ο Fitch εξαρτά μια αναβάθμιση (από το «ΒΒ-», βαθμίδα μη επενδυτική) από την αξιοσημείωτη βελτίωση στην ποιότητα του ενεργητικού του τραπεζικού τομέα, την περαιτέρω οικονομική ανάκαμψη, τη μείωση του χρέους του δημόσιου και του ιδιωτικού τομέα, τη μείωση του ελλείμματος στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών καθώς και από τη μείωση του εξωτερικού χρέους.

Από τα παραπάνω το πιο δύσκολο κομμάτι αφορά την ποιότητα του ενεργητικού του τραπεζικού τομέα, λόγω του μεγάλου ποσοστού των μη εξυπηρετούμενων δανείων. Ανησυχίες εκφράζονται και για χαλάρωση της δημοσιονομικής πολιτικής, λόγω των προσεχών προεδρικών εκλογών.

Ο οίκος τονίζει ότι το επταετές ομόλογο είχε απόδοση 2,8%, που αποτελεί το χαμηλότερο επιτόκιο δανεισμού που πέτυχε ιστορικά η Κύπρος για ομόλογο με νόμισμα αναφοράς το ευρώ (EMTN), παρά το γεγονός ότι η χώρα «δεν περιλαμβάνεται στο πρόγραμμα αγοράς ομολόγων του δημόσιου τομέα της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας».